La economía cerró agosto con una recuperación marginal y dejó al descubierto la fragilidad del mercado interno

Vamos a los números. La economía argentina prácticamente no recuperó terreno en agosto, según los datos difundidos por el INDEC a través del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), que registró una suba de apenas 0,1% en términos desestacionalizados frente al mes anterior, muy lejos de los registros necesarios para revertir la contracción de 2,9% que se había observado en julio. En la comparación interanual, es decir, contra agosto del año previo, la actividad retrocedió 1,7%, mientras que la tendencia-ciclo no presentó variación.

De esta manera, agosto se convirtió en el cuarto mes del año con resultado positivo en términos mensuales, después de enero, que había avanzado 0,3%, marzo, que lo hizo en 2,6%, y junio, con una suba de 0,8%. Sin embargo, ese comportamiento aislado no alcanzó para compensar las pérdidas acumuladas en los meses previos, y el balance de los primeros ocho meses del año muestra un crecimiento acumulado de 1,2% respecto del mismo período de 2025, una cifra modesta si se la pone en contexto frente al deterioro reciente.

Un mapa sectorial que muestra una economía partida

El detalle por sectores que presentó el organismo estadístico expuso las fuertes asimetrías que atraviesan la actividad. De los quince rubros que componen el indicador, apenas cinco lograron crecer en la comparación interanual. Explotación de minas y canteras fue el más dinámico, con una suba de 11,1%, seguido por Electricidad, gas y agua, que avanzó 4,3%, y por Hoteles y restaurantes, con un incremento de 3,1%. En conjunto, estos tres sectores aportaron 0,6 puntos porcentuales a la variación interanual.

Los otros diez sectores que integran el EMAE cayeron frente a agosto del año anterior. Pesca registró la baja más pronunciada, con una contracción interanual de 15,7%, aunque por peso en la estructura productiva los retrocesos que más influyeron fueron los de Industria manufacturera, con una merma de 3,2%, y Comercio mayorista, minorista y reparaciones, que descendió 3,5%. Estos dos rubros, fuertemente ligados al mercado interno, le restaron en conjunto 0,9 puntos porcentuales al indicador general.

• Minera: 11,1% (único sector de fuerte tracción positiva)
• Electricidad, gas y agua: 4,3%
• Hoteles y restaurantes: 3,1%
• Industria manufacturera: -3,2%
• Comercio mayorista, minorista y reparaciones: -3,5%
• Pesca: -15,7%

Qué dijo el CEPEC y por qué importa para los ingresos

“El resultado fue mucho peor de lo esperado, dado que se anticipaba un rebote más pronunciado tras el derrumbe de julio. La debilidad de la industria y el comercio refleja las dificultades que atraviesan los sectores ligados al mercado interno, con consecuencias sobre la producción, el empleo y los ingresos.”CEPEC

La lectura que hicieron desde el Centro de Estudios para la Competitividad (CEPEC) resulta particularmente elocuente, porque pone el foco sobre los efectos derrame de la caída sectorial. Cuando la industria manufacturera y el comercio, que son los principales generadores de empleo asalariado registrado del país, retroceden de manera sostenida, las consecuencias se trasladan con velocidad al consumo y a los ingresos de los hogares, en un círculo que retroalimenta la propia debilidad del mercado interno. De cara a los próximos meses, la atención de los analistas deberá centrarse en el desempeño de septiembre, ya que será ese indicador el que permita determinar si la economía está iniciando una recuperación efectiva o si se mantiene en un sendero de estancamiento. En particular, habrá que observar si la industria logra cortar la racha negativa que arrastra y si el comercio consigue estabilizarse, dado que ambos son las variables que mejor anticipan la dinámica del consumo y del empleo registrado.