Empresarios argentinos proyectan una inflación del 31% y un dólar a $1.665 para fin de año, según un relevamiento de 355 directivos

Vamos a los números. Un relevamiento realizado entre 355 altos ejecutivos argentinos —directores generales, gerentes generales y propietarios de empresas— permite trazar un mapa detallado de las expectativas del sector privado para los próximos meses. El sondeo, cuyas cifras fueron difundidas esta semana, muestra una dinámica particular: mientras la mayoría de los consultados apuesta por mantener el statu quo en precios y en dotación de personal, sus proyecciones macroeconómicas para el cierre de 2026 confirman un proceso de desaceleración inflacionaria, pero también una presión cambiaria que, en la práctica, licúa el peso frente al dólar.

Precios, empleo e inversión: la mayoría opta por no moverse

En materia de precios, el 49% de los directivos consultados manifestó que no planea modificar sus listas en los próximos meses, frente a un 34% que proyecta aumentos y un 17% que anticipa bajas. Se trata de una conducta similar a la observada en los últimos relevamientos, en los que la proporción de empresas que congelan precios se mantiene por encima del resto.

• Precios en los próximos meses: 49% no modificará sus listas; 34% proyecta subas y 17% anticipa bajas.
• Empleo: el 51% conservará su dotación actual, el 26% planea incorporar personal y el 23% prevé recortes.
• Inversión en activos fijos: el 49% sostendrá lo existente, el 31% planea aumentarla y el 20% la reducirá.
• Ventas: el 53% de las empresas espera vender más unidades que el año anterior.
• Facturación: el 52% proyecta una facturación mayor.
• Rentabilidad: apenas el 20% cree que aumentará el próximo año; el 44% la ve estable y el 36% anticipa una caída.

El comportamiento en el mercado laboral replica esa cautela: el 51% de las firmas conservará su dotación, el 26% prevé incorporar personal y el 23% anticipa recortes. La misma tónica aparece en la inversión en activos fijos, donde el 49% sostiene lo que ya tiene, el 31% proyecta aumentarla y el 20% la reduce.

Una proyección de inflación a la baja y un dólar que se rezaga

Para el cierre de 2026, los encuestados estiman una inflación anual promedio del 31%, tres puntos porcentuales por debajo de lo que esperaban en el relevamiento previo. Se trata de una lectura compatible con el proceso de desaceleración que viene mostrando el Índice de Precios al Consumidor (IPC) que publica el INDEC: la variación interanual fue del 33,5% en agosto, en un año en el que los registros mensuales muestran descensos sostenidos. Respecto de 2025, la inflación proyectada por los empresarios cae, lo que confirma la tendencia desinflacionaria que percibe el sector productivo.

En el frente cambiario, los directivos calculan un tipo de cambio oficial de $1.665 para el 31 de diciembre. Con el dólar minorista en torno a los $1.535 en el Banco Nación, esa proyección implica una suba de aproximadamente $130 —alrededor del 8%— en lo que resta del año, una cifra claramente inferior a la inflación del 31% prevista por los propios encuestados. En otras palabras, los empresarios están apostando, implícitamente, a que el peso seguirá recuperando terreno frente al dólar en los últimos meses del año.

La paradoja de vender más sin ganar más

El sondeo exhibe un fenómeno que las cifras describen con claridad: el 53% de las firmas espera vender más unidades y el 52% proyecta una facturación superior, pero esas expectativas de volumen no se trasladan al margen. Solo el 20% de los consultados estima que su rentabilidad aumentará el próximo año; el 44% la considera estable y el 36% anticipa una caída. La lectura de Daniela Nacif,Economía, es que las empresas están creciendo en facturación —en un marco de precios que las propias compañías perciben como menos volátil— sin que ello alcance para recomponer la rentabilidad.

Esa tensión explica el orden de preocupaciones que encabezan los directivos: el flujo de caja. El 28% menciona los temas financieros —rentabilidad y financiación— como su principal motivo de inquietud. Detrás quedan la incertidumbre económica general, señalada por el 22%, y los costos de energía, salarios e insumos, mencionados por el 20%. El resto de las respuestas se reparte entre presión tributaria, mercado laboral, situación regulatoria y otros factores.

Confianza en recuperación, aunque todavía lejos de los picos previos

El índice de Confianza del Directorio General (CEO Confidence Index) que agrupa estos indicadores subió cinco puntos entre enero y junio de 2026, de 89 a 94 unidades. Se trata de la sexta suba consecutiva en lo que va del año. No obstante, el indicador todavía se ubica muy por debajo de los 124 puntos registrados a fines de 2024, lo que muestra que la mejora se construye sobre una base deprimida y no sobre un pico previo.

Desde el sector empresario, la descripción del cuadro es la de un ciclo en el que la desinflación esperada, del 34% previo al 31% actual,convive con un mercado laboral estable y una intención mayoritaria de no modificar precios, aunque sin capacidad de trasladar ese repunte de ventas a una mejora de márgenes. La pregunta que sobrevuela la encuesta es cuánto de esa estabilidad formal —precios quietos, dotaciones sin cambios— se traducirá en el consumo cotidiano de los hogares en los próximos meses. Para responderla, conviene mirar, el mes que viene, dos indicadores: la variación mensual del IPC del INDEC, que mostrará si la desaceleración efectivamente se sostiene, y la dinámica del tipo de cambio oficial respecto de la cotización del Banco Nación, dado que la brecha entre los $1.535 actuales y los $1.665 proyectados para diciembre será una señal clave sobre la profundidad de la desinflación esperada.